|
|
Sistema de pagos en Monedas locales
entre Argentina y Brasil
(pagos de comercio exterior en $ y en R$) |
|
 |
Por expresa iniciativa de los presidentes Kirchner y Lula, los bancos centrales de Argentina y Brasil se encuentran en pleno trabajo para poder coordinar técnicamente, que las exportaciones / importaciones entre Brasil y Argentina, puedan ser pagos en pesos argentinos o en reales, sin necesidad de pasar por el dólar.
El último 8 de agosto, fue realizada una reunión en la CIESP – Centro de Industrias del Estado de São Paulo – donde representantes de los dos bancos centrales y negociadores de los dos gobiernos, explicaron como funcionaría este sistema de pagos en monedas locales (SML). |
|
| 1 |
No existe en este momento, ningún instrumento financiero disponible de bajo costo para operaciones en pesos o en reales |
| 2 |
El mercado cambial, peso / real tiene poca liquidéz. |
| 3 |
Las transacciones son realizadas en dólares |
| 4 |
Presencia de un gran número de intermediarios (correctores de cambio) |
|
En la práctica, cuando un importador brasileño, (por ejemplo) decide pagar una importación realizada desde Argentina, debe comprar dólares (al precio más alto – cotización de venta) para enviar esta divisa para su exportador en Argentina.
El exportador argentino, por su vez, debe vender los dólares (al precio más bajo – cotización de compra) para acreditar pesos en su cuenta corriente.
Esta operación genera una “pérdida” de valor para ambos participantes porque el “spread’ – diferencia de valor entre el precio de compra y el precio de venta del dólar – queda en el sistema financiero.
A esta operatoria, se le debe sumar el costo de participación del corrector de cambios que en general cobra para la emisión del contrato de cambio (en Brasil) y en la negociación con el banco comercial (en Argentina).
El Sistema de Pagos en Monedas Locales, según los técnicos de los Bancos Centrales, busca.
- Integrar los mercados, facilitando las liquidaciones financieras y disminuyendo los obstáculos a los flujos comerciales.
- Aumentar la liquidez / eficiencia del mercado de cambio peso / real.
- Familiarizar a los agentes económicos con las monedas locales, avanzando en un proceso de integración
- Desarrollar un proyecto piloto para su eventual utilización con otros paises de la región.
- Reducir los costos de las transacciones entre los países.
| - |
Su participación será voluntaria |
| - |
Es un sistema de compensación y transferencia de valores |
| - |
Ausencia de Subsidios a los participantes ( no habrá concesion de créditos o subsidios) |
| - |
No es un mecanismo de cobertura cambial |
| - |
La tasa de cambio SML (Real / Peso) será la resultante de la relación entre las tasas de referencia de los bancos centrales: Ptax del Banco Central de Brasil y tasa de cambio de referencia del Banco Central de la República Argentina. |
| - |
La compensación del flujo financiero generado por la utilización de este sistema será diario (entre los bancos centrales) |
| - |
No son necesarias mudanzas en relación a la documentación de comercio exterior con excepción del Registro de Exportación que deberá ser hecho en moneda local. |
|
|
|
|
Funcionamiento práctico
| Para que este sistema pueda entrar efectivamente en operaciones, están siendo necesarios algunos ajustes normativos, a saber: |
| 1 |
Ajuste de las Normas de Comercio Exterior – Posibilidad de registro de exportaciones en moneda local) Resolución Nº 12 de la CAMEX de Brasil del 25 de abril |
| 2 |
Formalización del protocolo en el Ambito del Mercosur: Decisión Nº 25 / 2007 que en 28 de junio, aprobó la creación del sistema de pagos en monedas locales |
| 3 |
Firma de acuerdos entre los Bancos Centrales |
| 4 |
Ajustes de las normas cambiales (el Banco Central de Argentina enviará un proyecto de Decreto para adecuar las normas de cambio vigentes a las operaciones efectivadas por el SML) |
| 5 |
Se realizarán estudios para el incentivo a las exportaciones en Pesos y en Reales |
| 6 |
Es necesaria la confección de manuales de reglamentación del SML |
|
|
|
Cómo podrá ésto modificar la vida de los operadores del comercio exterior de los dos países ?
Queda claro que la iniciativa está siendo conducida por las autoridades argentinas y que si bien las autoridades brasileñas no se oponen al entusiasmo del Gobierno del Presidente Kirchner, tampoco se esfuerzan mucho para acelerar el proyecto.
De hecho la intención inicial era comenzar con el SML en setiembre de este año y en función de cómo esta avanzando la implementación es difícil que pueda comenzarse antes del próximo año.
El optimismo de las autoridades argentinas se fundamenta en que, utilizando este sistema, tanto el importador como el exportador no necesitarán utilizar al corrector de cambio (lo que lo llevaría a ahorrarse entre U$S 25 y U$S 100) y no necesitarían “perder” el spread entre los valores de compra y venta en el arbitraje realizado al pasar por el dólar como moneda de vinculación.
La simulación del sistema, no obstante ésto, permite imaginar que el panorama no es tan alentador.
El banco comercial tendrá que asumir el riesgo de la tasa de cambio que sólo será fijada por los bancos centrales al final de la jornada por lo que deberá cubrirse de eventuales oscilaciones.
De esta forma, ciertamente la cotización de compra y venta en pesos y reales tendrá una tasa de riesgo que el importador deberá asumir por estar incorporada en el tipo de cambio.
Si el valor de la operación fuera bajo, este valor de riesgo de cobertura podrá resultar menor que el costo del corrector de cambios.
Si el valor de la operación fuera elevado, la operación no será económicamente rentable para el importador, quien posiblemente, opte por la modalidad tradicional de arbitrar por medio del dólar con la participación del corrector de cambio.
Por otro lado, el SML no prevé la contratación de compra futura o cobertura de cambio futura (al menos no al comienzo de las operaciones), lo que debe generar que quien desea cubrir su operación a días vista, deba continuar a operar con Foward o Hedge, en dólares, como en este momento.
La iniciativa, sin dudas, demuestra un avance en las relaciones comerciales entre Argentina y Brasil y las autoridades de ambos países están cumpliendo un rol fundamental en el proceso de integración.
El éxito, parcial o total del SML sólo podrá ser evaluado, cuando el sistema esté operando y esté totalmente asimilado por los operadores.
El tiempo dirá si es un antes y un después en el comercio entre Argentina y Brasil, o es un mecanismo más, creado con las mejores intenciones pero sin ninguna aplicabilidad práctica.
Este tema será también aboradado en detalles en el curso a realizarse el próximo día 16 de agosto en la Ciudad de Buenos Aires. |
|
| |
|
|
|
